李迅雷：市场需求在增加 房价未来会有新一轮的上涨

　　第五个方面是不可忽视的财富效应，牛市已经进入中后段，不少个人选择退出。

　　对于这一轮房地产市场的回暖表现是怎样的，我们观点是一线城市反弹明显，房价涨幅高，二线城市次之，交易量比较大，涨幅低于一线城市。三线城市还是面临去库存比较大的压力

　　，因为三线城市无论投资总额占比50%，新开工的占比60%，三线城市需求偏弱，这样他的投资信息能否恢复，还要看房地产去库存的情况，我们的判断就是会有新一轮的上涨。

　　对于新开工和投资方面，下半年才会起稳，上半年投资增长还会持续下降，可能要等到第四季度新开工的增速和房地产开发增速才可能回升，市场整体还是滞后的。

　　从中长期看，更多达到供需平衡，13年是中国房地产销售面积最高的一年，销售13亿平方米，今后几年销售面积要超过这个数字有一定的难度，但也不会大幅度回落，估计是12亿到13亿平方米，供求开始平衡，对于住宅需求的影响有四大因素：一个是改善性需求;第一个是拆迁改造;一个是新增人口刚性需求;还有一个是城镇化的需求。这四个方面的需求量是65亿平米，新增的产能也在60亿，基本平衡。看得更长期的话我觉得不是太乐观，因为我们整个房地产行业还是受人口老龄化的影响，对房地产需求最大的还是25岁到44岁，这个年龄段的人到今年为止达到顶峰，从16年开始消费主体会下降，从长远来看这个行业的需求是有限的。

　　从另外一方面，至少现在比13年、14年的时候乐观，我们原先担心房地产硬着陆，现在来看还是软着陆的过程。

　　我发现美国的房地产居民按揭贷款的总额占住宅类房地产市值45%，美国之所以发生次贷危机就是在于它的贷款比重太高，中国大概是12%左右，居民房地产贷款的总额到14年年底是10.6万亿，美国45%，房价只要一跌可能就受不了，会有抛售的行为，我们目前还是比较低的，相对来讲至少从居民这个层面不会给房地产价格走势带来恐慌式的下跌，未来中国经济应该是加杠杆的，我们目前的杠杆比不到36%，西方国家普遍都是80%，90%，未来经济增长民营企业加杠杆很难，中国经济未来增长的动力还是来自居民的加杠杆。这一轮证券市场的热闹，融资融券规模迅速扩张，房地产加杠杆肯定会出现，政府部门不断出台降息降准等举措，也是可以预期的方向。

　　这一两年还是有机会，这种机会来自于不可取代的中国经济要稳增长，而且在经济下行过程中，政府对于房地产依赖度越来越高，中国经济要转型升级也是比较漫长的过程。我觉得基建投资还是有很大问题，过去好的项目都已经投了，现在投的大部分项目都是不能很快有现金流的，拿什么钱支持经济，只有房地产、城镇化是大的趋势。

　　在城镇化的过程中，三线城市人口向一二线城市转移，我们现在严格控制大城市人口的流入，这种限制对房地产市场还是比较有优势的。日本100万人口以上的城市，要转成城市的人口比重是60%，巴西43%，中国23%，中国理应是加速大城市化的过程，我觉得中国的城镇化已经到了后期。加上中国的贫富差距巨大，这也给房地产购买力方面是严重的制约，只有通过放开一线城市，使得市场在资源分配中能够落到实。