中国房地产企业密集“出海” 房企业绩分化愈加明显

　　房企业绩分化愈加明显

　　会上发布的《2018中国房地产上市公司TOP10研究报告》显示，2017年在资本市场“监管升级、脱虚向实”的主旋律下，房地产上市公司整体融资环境趋紧，但成交规模再创新高，整体实现“增收又增利”。同时，房地产上市公司在盈利能力、财富创造力和财务稳健性等方面分化加剧。

　　据统计，去年沪深两市上市房企及赴港上市房企的营业收入均值分别为167.37亿元、328.09亿元，分别同比增长8.11%和27.64%;净利润均值分别达到21亿元、51.94亿元，分别同比增长25.34%、52.27%。据观察，不同销售额阵营企业净利润、核心净利润分化现象显著，净利润增速与核心净利润增速之间的差额逐级递减。

　　报告显示，3000亿元以上、1000亿元至3000亿元阵营房企的核心净利润增长率均值分别为58.54%、67.15%，相差近10个百分点。

　　2018年以来，房地产调控持续强化。“目前房地产上市公司规模竞争更加炽热化，加大杠杆实现快速规模扩张，已成为多数房地产上市公司战略抉择。”中国指数研究院院长莫天全说，在此背景下，库存管理能力、周转速度和现金流状况成为房企的生存关键。

　　快销去库存策略仍须持续

　　国研中心企业研究所副所长袁东明表示，上市房企必须尽快适应国民经济和房地产行业的换挡发展。当前我国去杠杆取得了阶段性成效，但防范和化解金融风险仍然面临比较大的压力。

　　“居民杠杆率快速上升、地方政府隐性债务等问题都尚未得到根本性解决，防范化解重大风险是今后3年工作的重中之重。在这样一个环境中，房企必须强化风险意识，提高风险防御能力，警惕资金环境变化带来的风险。”他说。

　　“我们预计今年全国房地产销售面积会有所下降，大概下降10%以内，销售额会小幅增长。”欧阳捷说，房企真正的风险不是负债率高低，而在于现金流够不够，快销走量冲规模是策略之一。

　　上述报告认为，在土地成本高企和资金面不断收紧的压力下，目前中小型上市房企在行业内的腾挪空间较小。大型上市房企今年要通过加快去化、提高周转速度来锁定业绩。

　　国泰君安地产首席分析师谢皓宇认为，目前所谓的“房地产行业低库存”只是一个营销手段。“从我们观察到的数据、第三方数据以及房企自身资产负债表的存货(即便扣除应收占款)数据看，都得不出低库存的结论。目前房地产行业平均去化周期应该在4年左右，是历史上偏高的水平，而不是偏低的水平，所以一定要重视。” 谢皓宇说。

　　(房掌柜整理自中国新闻网、上海证券报)